美國經濟分析局周四表示，第二季度美國經濟再次萎縮。
衡量經濟活動的范圍廣泛的國內生產總值從 4 月到 6 月按年率計算下降了 0.9%。 這一下降標志著最常用的——盡管是非官方的——將衰退定義為連續兩個季度經濟負增長的關鍵象征性門檻。
隨著投資者、政策制定者和普通美國人在當 前混亂的經濟環境中尋求某種程度的明晰度，備受期待的數據發布具有非凡的意義。
*
周四對第二季度 GDP 活動的首次解讀顯示出負下降——該數據將再修正兩次——主要是由于庫存水平下降。 最近幾個季度，企業試圖補充在大流行期間減少的庫存——為了適應供應鏈的動蕩，他們發現自己的庫存過多，而消費者已經減少了一些購買。 因此，第二季度的庫存投資低于第一季度。
“總體而言，經濟正在放緩，而這正是 [美聯儲] 想要的，”穆迪分析 (Moody's Analytics) 實時經濟學負責人瑞安·斯威特 (Ryan Sweet) 說。 “我們沒有陷入衰退。”
盡管周四的初步估計與 2021 年第二季度經濟增長 6.7% 相比大幅下降，但白宮一直堅稱，盡管受到數十年高通脹和一連串供應沖擊的打擊，美國仍是世界上最大的經濟體，基本保持穩健。
非營利性國家經濟研究局是經濟 衰退的官方仲裁者，短期 內不太可能做出裁決。 該組織的商業周期約會委員會通常會在幾個月內權衡大量統計數據，然后再做出決定。
“他們有一個更嚴格的定義：這是經濟中基礎廣泛且持續存在的弱點，”斯威特說。 “而且基礎并不廣泛。它實際上集中在庫存和貿易方面——貿易對第一季度的 GDP 造成了很大的拖累。”
此外，勞動力市場表現良好，他說。 每月平均增加超過 450,000 個工作崗位 根據美國勞工統計局的數據，今年前六個月， 然而，正如預期的那樣，盡管這些漲幅正在放緩，但過去幾周申請失業救濟人數也有所增加。
周四，來自美國勞工統計局的最新每周失業救濟申請數據顯示，截至 7 月 23 日的一周，首次申請失業救濟的人數估計為 256,000 人。這一總數比前一周的水平低 5,000 人，上調了 10,000 人至261,000。
“初請失業金人數肯定已經從周期性低點走高，”斯威特說。 “我認為這更多地反映了經濟轉向低檔。”
經濟學家表示，根據周四的數據稱經濟衰退為時尚早的最大原因是 數據可以而且可能會發生變化。 例如，隨后對第一季度 GDP 數據的修正從最初的下降 1.4% 變為 1.6%，而周四的數字只是三個估計值中的第一個。
調整是常態而不是例外，因為隨著新信息的出現，商務部會反復改進其計算。 數據，大約三分之一的初始 GDP 發布依賴于統計推斷和假設，沒有硬數據 舊金山聯邦儲備銀行的 。
美國銀行財富管理公司首席投資官埃里克弗里德曼說：“這些通常是單個時間點的快照。這幾乎就像查看資產負債表與超過一個季度的損益表一樣。”
“可能會出現新的信息，”他說，當它出現時，這些變量會改變結果。
有時，估計之間的差異很大。 例如，對 2008 年第四季度 GDP 的修正顯示，經濟活動實際上以年化 -8.4% 的速度暴跌，這表明衰退比最初估計的 -3.8% 所暗示的要嚴重得多。
目前，阻礙經濟學家清楚了解的最大問題是庫存的增加以及該國通常的貿易流動的相應失衡。
“你現在開始看到和聽到很多關于庫存的事情......庫存是一個問題，無論是零售商持有的庫存組合還是數量，”弗里德曼說。
對于大型商店等公司來說，前兩個季度急于增加商品是一個誤判。 沃爾瑪 和 塔吉特都告訴投資者，他們希望通過降價 來銷售產品。 但從宏觀經濟的角度來看，一些專家認為，這些失誤意味著第一季度的經濟并不像 GDP 下降所暗示的那樣疲軟。
CBIZ Investment Advisory Services 首席投資官 Anna Rathbun 表示，第一季度 GDP 收縮 1.6% 是人為降低的，因為企業在去年最后一個季度開始囤積庫存。 她說，這推動了本應在今年早些時候發生的經濟活動。
“第四節，對我來說，有點臃腫，”拉斯本說。 “每個人都只是在囤積東西。”
此外，彼得森國際經濟研究所高級研究員 Jacob Kirkegaard 表示，當公司進口更多而出口減少時，這種動態會對 GDP 造成壓力。
“這是美國實際邊界內的生產價值，因此，如果你的出口持平而進口增加，那么你的貿易逆差正在上升。從這個意義上說，貿易逆差上升會從 GDP 中減去， “他說，尤其是在價格劇烈波動的情況下。
*
“當大宗商品價格波動很大時，尤其是在總體上處于高通脹時期時，這可能會產生誤導，在我看來，這可能會導致對經濟狀況的看法過于消極，”柯克高說。 “我們必須謹慎地說，GDP 數字是衡量該國經濟福祉的絕對有效指標。”
美聯儲主席杰羅姆鮑威爾周三重申了在央行決定未來利率走勢時考慮各種關鍵經濟措施的重要性。 然而，鮑威爾表示，對 GDP 報告的初讀應該“持保留態度”。
衡量經濟活動的范圍廣泛的國內生產總值從 4 月到 6 月按年率計算下降了 0.9%。 這一下降標志著最常用的——盡管是非官方的——將衰退定義為連續兩個季度經濟負增長的關鍵象征性門檻。
隨著投資者、政策制定者和普通美國人在當 前混亂的經濟環境中尋求某種程度的明晰度，備受期待的數據發布具有非凡的意義。
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周四對第二季度 GDP 活動的首次解讀顯示出負下降——該數據將再修正兩次——主要是由于庫存水平下降。 最近幾個季度，企業試圖補充在大流行期間減少的庫存——為了適應供應鏈的動蕩，他們發現自己的庫存過多，而消費者已經減少了一些購買。 因此，第二季度的庫存投資低于第一季度。
“總體而言，經濟正在放緩，而這正是 [美聯儲] 想要的，”穆迪分析 (Moody's Analytics) 實時經濟學負責人瑞安·斯威特 (Ryan Sweet) 說。 “我們沒有陷入衰退。”
盡管周四的初步估計與 2021 年第二季度經濟增長 6.7% 相比大幅下降，但白宮一直堅稱，盡管受到數十年高通脹和一連串供應沖擊的打擊，美國仍是世界上最大的經濟體，基本保持穩健。
非營利性國家經濟研究局是經濟 衰退的官方仲裁者，短期 內不太可能做出裁決。 該組織的商業周期約會委員會通常會在幾個月內權衡大量統計數據，然后再做出決定。
“他們有一個更嚴格的定義：這是經濟中基礎廣泛且持續存在的弱點，”斯威特說。 “而且基礎并不廣泛。它實際上集中在庫存和貿易方面——貿易對第一季度的 GDP 造成了很大的拖累。”
此外，勞動力市場表現良好，他說。 每月平均增加超過 450,000 個工作崗位 根據美國勞工統計局的數據，今年前六個月， 然而，正如預期的那樣，盡管這些漲幅正在放緩，但過去幾周申請失業救濟人數也有所增加。
周四，來自美國勞工統計局的最新每周失業救濟申請數據顯示，截至 7 月 23 日的一周，首次申請失業救濟的人數估計為 256,000 人。這一總數比前一周的水平低 5,000 人，上調了 10,000 人至261,000。
“初請失業金人數肯定已經從周期性低點走高，”斯威特說。 “我認為這更多地反映了經濟轉向低檔。”
經濟學家表示，根據周四的數據稱經濟衰退為時尚早的最大原因是 數據可以而且可能會發生變化。 例如，隨后對第一季度 GDP 數據的修正從最初的下降 1.4% 變為 1.6%，而周四的數字只是三個估計值中的第一個。
調整是常態而不是例外，因為隨著新信息的出現，商務部會反復改進其計算。 數據，大約三分之一的初始 GDP 發布依賴于統計推斷和假設，沒有硬數據 舊金山聯邦儲備銀行的 。
美國銀行財富管理公司首席投資官埃里克弗里德曼說：“這些通常是單個時間點的快照。這幾乎就像查看資產負債表與超過一個季度的損益表一樣。”
“可能會出現新的信息，”他說，當它出現時，這些變量會改變結果。
有時，估計之間的差異很大。 例如，對 2008 年第四季度 GDP 的修正顯示，經濟活動實際上以年化 -8.4% 的速度暴跌，這表明衰退比最初估計的 -3.8% 所暗示的要嚴重得多。
目前，阻礙經濟學家清楚了解的最大問題是庫存的增加以及該國通常的貿易流動的相應失衡。
“你現在開始看到和聽到很多關于庫存的事情......庫存是一個問題，無論是零售商持有的庫存組合還是數量，”弗里德曼說。
對于大型商店等公司來說，前兩個季度急于增加商品是一個誤判。 沃爾瑪 和 塔吉特都告訴投資者，他們希望通過降價 來銷售產品。 但從宏觀經濟的角度來看，一些專家認為，這些失誤意味著第一季度的經濟并不像 GDP 下降所暗示的那樣疲軟。
CBIZ Investment Advisory Services 首席投資官 Anna Rathbun 表示，第一季度 GDP 收縮 1.6% 是人為降低的，因為企業在去年最后一個季度開始囤積庫存。 她說，這推動了本應在今年早些時候發生的經濟活動。
“第四節，對我來說，有點臃腫，”拉斯本說。 “每個人都只是在囤積東西。”
此外，彼得森國際經濟研究所高級研究員 Jacob Kirkegaard 表示，當公司進口更多而出口減少時，這種動態會對 GDP 造成壓力。
“這是美國實際邊界內的生產價值，因此，如果你的出口持平而進口增加，那么你的貿易逆差正在上升。從這個意義上說，貿易逆差上升會從 GDP 中減去， “他說，尤其是在價格劇烈波動的情況下。
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“當大宗商品價格波動很大時，尤其是在總體上處于高通脹時期時，這可能會產生誤導，在我看來，這可能會導致對經濟狀況的看法過于消極，”柯克高說。 “我們必須謹慎地說，GDP 數字是衡量該國經濟福祉的絕對有效指標。”
美聯儲主席杰羅姆鮑威爾周三重申了在央行決定未來利率走勢時考慮各種關鍵經濟措施的重要性。 然而，鮑威爾表示，對 GDP 報告的初讀應該“持保留態度”。
